華爾街財富引擎啞火 對美國經濟不是一個好兆頭

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自美聯儲的貨幣緊縮政策在2023年攀頂以來，華爾街交易員在近期遭受了最大的跨資產損失。罪魁禍首包括關稅、經濟放緩、歐洲可能重現生機等等。

多頭希望情勢能振衰起蔽。還有一群人數不多、但聲量不小的市場觀察家對此也憂心忡忡，他們擔心會衝擊到總體經濟。

問題在於，近年來，市場上漲在美國人的富裕感中發揮了巨大作用，有助於支撐消費。美聯儲的數據顯示，去年，持股占美國家庭金融資產的64%，創下紀錄高點。

所謂的“財富效應”就是在資產價格上漲時，這些在市場持有資產的人往往會打開錢包——在壓力之下則反其道而行。盡管損失的規模目前可能還不至於引起恐慌，但跌速正提醒人們，如果市場繼續下挫，它本身就可能引發經濟問題。

Leuthold Group投資長Douglas Ramsey表示：“股市善於預測未來，因為它有助於創造未來。”他是華爾街從業30年的老手，其核心投資基金今年的表現領先標準普爾500指數。“我們懷疑，這種經濟擴張能否承受住超過12-15%的股市回調。”

穆迪首席經濟學家Mark Zandi指出，在當今的商業周期中，美國最富有的10%家庭幾乎占全國消費支出的一半，並擁有一半的股票，價值約23萬億美元，因此市場財富減少帶來的威脅是真實存在的。他估計，淨資產每減少1美元，消費者支出最終就會減少2美分。

鑒於股市在過去幾周已經蒸發3.7萬億美元，這是一個令人沮喪的數字，在此同時，消費者支出放緩、從房地產到勞動市場的數據都顯示出疲軟跡象之際，股市卻大幅下跌。

Zandi表示，股市的漲跌與消費者支出和經濟強度之間存在著非常密切的聯係。“如果股市像最近的拋售或回調後隨即回升，就不會造成傷害，也沒有什麽不好。但如果市場持續低迷，消費者支出就會減少，最終造成重創。”

盡管標普500指數3月7日小漲，但尚未達到Ramsey所說令人擔憂的門檻，從峰值下跌6%。但股票、公司債、外匯等等資產的波動大幅攀升。這引發了人們的疑問：華爾街承壓是否會引起擁有資產的消費者忐忑不安。關稅和政府裁員等結果不明已讓經濟前景陰雲密布下，這將是最新的不確定因素。